炒股就看金麒麟分析师研报，变脸权威，汇元专业，科技及时，冲刺全面，港股助您挖掘潜力主题机会！问题
记者 冯皓 来源：经济参考报
新三板挂牌11年的待考支付科技企业汇元科技，正试图通过港股IPO为发展注入新动能。变脸2026年2月27日，汇元该公司董事会审议通过赴港发行H股并在港交所主板上市的科技议案。然而，冲刺上市计划背后，港股公司正面临业绩大幅下滑、问题合规重罚缠身、待考业务模式单一的变脸三重考验。
业绩“变脸” 盈利能力下滑
汇元科技首当其冲的问题是“变脸”的业绩表现，增长动能枯竭。2025年上半年，公司实现营业收入9902.1万元，同比下降13.42%；归母净利润1029.78万元，同比暴跌75.18%，盈利能力有所下滑。
业绩下滑的直接原因，一方面是核心业务毛利下降，另一方面则是监管对子公司汇元银通高达2431.42万元的行政处罚款直接冲击利润表。财报显示，2025年上半年公司营业外支出高达2439.69万元，主要源自上述罚款，直接吞噬了公司大部分利润。
从更长周期看，汇元科技业绩呈现波动。财报数据显示，2022年至2024年，公司营收分别为1.21亿元、2.48亿元、2.24亿元；归母净利润从2022年的-1131万元升至2024年的8224万元，实现“扭亏为盈”，然而2025年上半年归母净利润大幅下降至1029.78万元。
合规污点 罚单与投诉量高企
同时，汇元科技的合规问题也引起市场关注。2025年6月20日，其核心子公司汇元银通被中国人民银行北京市分行开出2431.42万元巨额罚单。
根据公司披露，此次处罚涉及预付卡在未签署合作协议的特约商户使用、支付接口管理不规范、违规进行非同名划转、未严格落实开户实名制、未落实支付账户限额管理、未严格落实商户实名制。时任副总经理尹某也因部分违规行为被警告并罚款15万元。
值得注意的是，消费者对于汇元银通的投诉量仍居高不下。截至2026年3月初，汇元银通在黑猫投诉 【下载黑猫投诉客户端】平台的投诉量已超2400条，大量投诉直指其乱扣费、收取高额会员费、为非法高利贷平台提供支付通道等问题。此外记者注意到，在黑猫投诉平台，有消费者投诉称，吉鹿购、金荔枝商城等多家分期商城，以汇元银通旗下汇付宝为支付渠道，联合发放高利贷、收取变相“砍头息”。核心子公司投诉量攀升，引起市场对汇元科技合规能力的质疑。
模式单一 “一子独大”的经营隐忧
业务结构单一、对核心子公司高度依赖，是汇元科技的另一大硬伤。公开信息显示，汇元科技成立于2008年，并在2015年挂牌新三板，该公司主营业务为新型互联网服务，以储值账户运营、代理服务和平台服务为主，其中支付业务是绝对收入支柱。旗下控股子公司汇元银通手握支付业务许可证，是公司的核心资产。也正是凭借这张支付牌照，汇元科技整体业务对汇元银通形成高度依赖。
财报显示，2025年上半年，汇元科技支付业务收入8051万元，占总营收的81.3%，毛利率为56.38%，同比下降12.93%。而汇元银通同期支付业务营收8043万元，与母公司支付业务收入几乎完全重合，呈现出“一子独大”的格局。
相比之下，其他业务规模极小，难以形成有效支撑。2025年上半年，该公司代理业务收入仅545.58万元，平台业务收入1262.94万元，合计占比不足20%，且平台业务收入同比下降46.56%，显示增长乏力。业内分析认为，这种单一的业务结构，使得公司抗风险能力极弱，一旦支付业务出现合规风险、费率压缩或场景收缩等问题，整体经营将面临直接冲击。